Donnerstag, November 12, 2026
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9,5 Mrd Euro für weitere Gebäudeförderung vorgesehen

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Berlin, 14. Feb (Reuters) – Nach dem kurzfristigen Förderstopp für den Bau von Energiesparhäusern sind gut 9,5 Milliarden Euro für die Abwicklung des Programms unter geänderten Bedingungen geplant.

Der Haushaltsausschuss des Bundestages soll am Mittwoch eine entsprechende Ausgabenermächtigung zur Kenntnis nehmen, wie aus einem Reuters am Montag vorliegenden Schreiben des Finanz-Staatssekretärs Florian Toncar (FDP) hervorgeht. Dies diene der am 1. Februar in der Bundesregierung vereinbarten Fortführung der Bundesförderung, damit die Förderbank KfW wieder Anträge bewilligen könne. Damit könne nicht bis zur Verkündung des Haushaltsgesetzes 2022 gewartet werden.

Die KfW und Bundeswirtschaftsminister Robert Habeck (Grüne) hatten am 24. Januar abrupt einen Förderstopp für den Bau von Energiesparhäusern der Effizienzklassen 55 und 40 verkündet. Etwa 24.000 Antragsteller, deren Förderung noch nicht bewilligt war, drohten leer auszugehen.

Am 1. Februar wurde in der Bundesregierung aber entschieden, dass alle bis zum 24. Januar 2022 vorliegenden Anträge bewilligt würden, sofern die Vorhaben förderfähig seien. Die Neubauförderung für mit stärkeren Klimaauflagen versehene Energieeffizienzhäuser-40 wurde wiederaufgenommen, im Gesamtvolumen aber bei einer Milliarde Euro gedeckelt. Auch die Sanierungsförderung wurde fortgeführt.

Die sogenannte Verpflichtungsermächtigung summiert sich für die Jahre 2023 bis 2026 auf rund 9,543 Milliarden Euro. Dies lasse sich mithilfe der durch den zweiten Nachtragshaushalt 2021 um 60 Milliarden Euro aufgestockten Rücklage des Energie- und Klimafonds (EKF) finanzieren, ohne dass es zu Kürzungen bei anderen Programmen komme, heißt es in dem Schreiben.

Toncar unterrichtete den Ausschuss auch über weitere Mittel für das Baukindergeld. Demnach beantragte Bauministerin Klara Geywitz (SPD) eine Verpflichtungsermächtigung über 613,4 Millionen Euro für den Zeitraum 2023 bis 2032. Damit solle ein Zusagenstopp der KfW vermieden werden.

Der Förderzeitraum sei zwar am 31. März 2021 geendet. Bis zu diesem Zeitpunkt ausgestellte Baugenehmigungen könnten aber noch bis Ende 2023 bei der KfW eingereicht werden. Das Baukindergeld von jährlich 1200 Euro pro Kind für die Dauer von zehn Jahren hatten Union und SPD eingeführt. In der vergangenen Wahlperiode wurden dafür laut dem Toncar-Schreiben 9,9 Milliarden Euro verplant. 

9,5 Mrd Euro für weitere Gebäudeförderung vorgesehen

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DeepDrive sammelt mehr als 4 Mio. EUR ein

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E-Mobility-Start-up sammelt mehr als 4 Mio. EUR ein – Wachstumsfonds Bayern beteiligt sich an DeepDrive

Bayern Kapital, die Venture- und Growth-Capital-Gesellschaft des Freistaats, investiert mit dem Wachstumsfonds Bayern in DeepDrive. Das Münchener E-Mobility-Start-up entwickelt einen getriebelosen Radnabenantrieb, der auf die Lösung einiger der grundsätzlichen Probleme heutiger E-Fahrzeugkonzepte abzielt. Neben Bayern Kapital beteiligen sich zudem UVC Partners sowie die erfahrenen Business Angels Jonas Rieke (COO von Personio) und Peter Mertens (ehem. Entwicklungsvorstand von Audi und Volvo) an der Finanzierungsrunde im Gesamtvolumen von 4,3 Mio. EUR.  

Die DeepDrive GmbH mit Sitz in München wurde 2021 gegründet. Das E-Mobility-Start-up entwickelt einen neuartigen, getriebelosen und hocheffizienten elektrischen Radnabenantrieb, der durch seine kompakte, leichte Bauweise die Integration des Antriebs ins Rad erlaubt. Die innovative Konstruktion ist mit seinem kosteneffizienten, skalierbaren Design robust, leise und sowohl reichweiten- als auch drehmomentstark. DeepDrive ermöglicht durch seine Technologie neue Fahrzeugarchitekturen, die bislang in E-Fahrzeugkonzepten nicht zureichend darstellbar sind, und schafft Automobilherstellern neue Freiheiten in Aufbau und Design.

Das DeepDrive-Team lernte sich vor etwa zehn Jahren bei TUfast kennen, dem studentischen Motorsportteam der Technischen Universität München. Das Unternehmen hat sein innovatives Antriebskonzept seit seiner Gründung im vergangenen Jahr stark weiterentwickelt, Patente angemeldet, erste Prototypen des Antriebs gebaut und deren Funktion am Fraunhofer Institut validiert.

Seit der Präsentation des elektrischen Radnabenantrieb auf der IAA in München im Herbst 2021 besteht immenses Interesse an der DeepDrive-Technologie, sowohl seitens Automobil- und Micro-Mobility-Fahrzeug-Herstellern als auch potentieller Fertigungspartner.

Die DeepDrive-Plattform zum modularen Aufbau unterschiedlicher Fahrzeugtypen

„Der Umstieg auf E-Mobilitätskonzepte ist einer der wichtigsten Trends unserer Zeit. Wir sind überzeugt, mit unserem Antriebssystem einige der grundsätzlichen Probleme großer Hersteller lösen zu können. Jetzt gilt es, die zahlreichen Interessenten abzuholen und unsere Technologie auf dem Markt zu etablieren“, sagt Stefan Ender, Co-Gründer und Co-Geschäftsführer von DeepDrive. „Wir haben ein ambitioniertes Team und arbeiten bereits mit wichtigen strategischen Partnern und potentiellen Kunden zusammen.

Dank der Unterstützung unserer Investoren haben wir die erforderliche finanzielle Rückendeckung, um das günstige Momentum voll auszuschöpfen. Wir freuen uns auf die Zusammenarbeit“, ergänzt Felix Pörnbacher, ebenfalls Co-Gründer und Co-Geschäftsführer von DeepDrive.

Bayerns Wirtschaftsminister Aiwanger: „Mit dem Wachstumsfonds Bayern unterstützen wir seit vielen Jahren bayerische High-Tech-Unternehmen in entscheidenden Wachstumsphasen mit Eigenkapital. In Zusammenarbeit mit privaten Investoren haben Innovationstreiber wie DeepDrive durch die Beteiligung des Wachstumsfonds Bayern die Chance, sich in umkämpften Märkten als international erfolgreiche Player mit zahlreichen hochqualifizierten Arbeitsplätzen zu etablieren. Davon profitiert langfristig der gesamte Wirtschaftsstandort.“

Vision: Vollständige Plug-&-Play-Fahrzeugplattform 

Die Mittel der Finanzierungsrunde plant das Unternehmen in die Optimierung ihrer Technologie, den Ausbau des Teams und die Bedienung der im Markt immens hohen Nachfrage nach Prototypen zu investieren. Perspektivisch plant das Unternehmen, vollständige Plug-&-Play-Fahrzeugplattformen anzubieten, die den Einsatz des innovativen Antriebs in modular aufbaubaren, flexibel skalierbaren Systemen ermöglicht. Dadurch sollen Fahrzeughersteller Entwicklungskosten und -zeit einsparen können, indem sie eigene Modelle direkt auf der DeepDrive-Plattform entwickeln.

„DeepDrive bewegt sich mit seiner innovativen E-Antriebstechnologie in einem der Kernfelder der Elektromobilität – Effizienz, die Schaffung von Reichweiten- und Kostenvorteilen sowie eine kompakte Fahrzeugintegration werden von DeepDrive in hohem Maße adressiert“, so Roman Huber, Geschäftsführer bei Bayern Kapital. „Wir sehen bei DeepDrive hohes Potenzial in einem schnell wachsenden Zukunftsmarkt.“

Über Bayern Kapital:


Die Bayern Kapital GmbH mit Sitz in Landshut wurde auf Initiative der Bayerischen Staatsregierung 1995 als 100-prozentige Tochtergesellschaft der LfA Förderbank Bayern gegründet. Bayern Kapital stellt als Venture-/Growth-Capital-Gesellschaft des Freistaats Bayern den Gründern innovativer High-Tech-Unternehmen und innovativen Technologieunternehmen in Bayern Beteiligungskapital zur Verfügung. Bayern Kapital verwaltet spezialisierte Beteiligungsfonds mit einem Beteiligungsvolumen von rund 700 Millionen Euro.

Bislang hat Bayern Kapital rund 370 Millionen Euro Beteiligungskapital in rund 300 innovative technologie-orientierte Unternehmen aus verschiedensten Branchen investiert, darunter Life Sciences, Software & IT, Werkstoffe & Neue Materialien, Nanotechnologie sowie Umwelttechnologie. Bayern Kapital hat die zum Teil börsennotierten und in ihren Branchen heute als Marktführer geltenden Unternehmen EOS Electro Optical Systems, congatec, MorphoSys, voxeljet, parcelLab, SimScale, proglove, Sirion Biotech und viele weitere bereits früh bei der Realisierung ihrer Projekte und auch großvolumiger Finanzierungsrunden unterstützt. So sind in Bayern über 8.000 Arbeitsplätze dauerhaft in zukunftsfähigen Unternehmen entstanden. www.bayernkapital.de

Bildquelle DeepDrive GmbH

Quelle IWK GmbH

Ein Anstieg der Kreditvergabe bedeutet ein erhöhtes Risiko von Fehlern in der Geldpolitik

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Kredit Konsum

Zinsschock könnte Rezession einleiten.

Ein Marktkommentar von Pascal Menges, Head of Equity Investment Process and Research, Client Portfolio Manager, Lombard Odier Investment Managers (LOIM):

Im Januar 2022 erlebten die Märkte den schlechtesten Jahresbeginn seit der großen Finanzkrise (MSCI World Index: -5,3 %). Dieser Rückgang ging mit einer Rotation einher, die bis zu einem gewissen Grad dadurch ausgelöst wurde, dass die Fed ihre Absicht andeutete, im März die Käufe von Vermögenswerten einzustellen und kurz darauf mit der Anhebung der Zinssätze zu beginnen.

Diese Maßnahmen zielen darauf ab, den Anstieg der Inflation aufgrund des Nachfrageschocks zu kontrollieren, der durch die umfangreichen fiskalischen Stimulierungsmaßnahmen in den Jahren 2021 und 2020 in Verbindung mit der Wiedereröffnung der Volkswirtschaften ausgelöst wird. Sind diese negativen Renditen ein Vorbote für ein turbulentes Jahr 2022?

Generell gilt auf der Grundlage einer statistischen Analyse, dass ein Anstieg der Zinsen um 1 % dazu führt, dass Wachstumsaktien ca. 5 % und wertorientierte Aktien ca. 2,5 % verlieren. Dies ist mehr oder weniger genau das, was im Januar 2022 geschah. Der MSCI World Growth verlor 9 % und der MSCI Value 1,5 %, während die zweijährigen US-Treasury-Renditen um 100 Bp stiegen. Die Auswirkungen der Zinserhöhungen können jedoch durch Gewinnsteigerungen ausgeglichen werden.

Unsere Schätzungen zeigen, dass etwa 2,5 % Gewinnüberraschungen nötig sind, um eine Zinserhöhung um 1 % auszugleichen. Bisher war die Gewinnsaison von soliden Zahlen geprägt, wie Abbildung 1 verdeutlicht. Im vierten Quartal 2021 stieg das Gewinn- und Umsatzwachstum um 35 % bzw. 17 %, während die Gewinn- und Umsatzüberraschungen um 5 % bzw. 3 % anstiegen. Diese hervorragenden Ergebnisse, die das Wirtschaftswachstum widerspiegeln, dürften die Auswirkungen der kriegerischen Maßnahmen der Fed rasch aufwiegen. 

Grafik 1. Gewinn- und Umsatzwachstum (links) und Überraschung (rechts) für den S&P500, in vierteljährlicher Veränderung

Quelle: Bloomberg, LOIM

Aber wir sind vielleicht noch nicht über den Berg, wenn wir uns den US-Bankensektor genauer ansehen. Abbildung 2 links zeigt, dass das Wachstum der Kreditvergabe an Verbraucher und Unternehmen im vierten Quartal 2021 im Quartalsvergleich um 3% gestiegen ist (was einem Sprung um 13% im Jahresvergleich entspricht).

Dies ist das stärkste Wachstum seit dem zweiten Quartal 2020, das durch PPP-Kredite ungewöhnlich aufgebläht worden war. Das Topmanagement mehrerer großer US-Banken hat zudem eine Beschleunigung dieser Trends im Jahr 2022 angekündigt. Dies könnte besorgniserregend sein. Denn wenn es zu einer Beschleunigung der Kreditvergabe kommt, könnte dies die bereits hohe Nachfrage weiter anheizen. Eine erhöhte Nachfrage würde letztendlich zu einem weiteren Anstieg der Inflation führen, und die Fed wäre gezwungen, ihr Arsenal an Kühlmitteln zu verstärken.

Das Risiko eines „Zinsschocks“ steigt und könnte das Wirtschaftswachstum bremsen und potenziell das Risiko einer technischen Rezession erhöhen.  Dies wiederum könnte die Auswirkungen der soliden Gewinne zunichte machen. Das rechte Diagramm in Abbildung 2 bestätigt diese Effekte, indem es eine positive Korrelation zwischen der US-Inflation im Jahresvergleich und dem Kreditwachstum (dargestellt durch die Veränderung der Verbraucher- und Unternehmenskredite in Prozent des BIP) herstellt.

Historisch gesehen zeigen die Schätzungen, dass ein Anstieg der Kreditvergabe um 3% in Prozent des BIP ein Jahr später in der Regel zu einer eher hohen Inflation führt. Was man ebenfalls unbedingt im Auge behalten sollte, ist, dass dieser Effekt exponentiell sein kann.  In dem Maße, in dem die Banken mehr Kredite vergeben, steigt die Inflation, und die Fed ist wahrscheinlich bereit, dieses Phänomen genau zu beobachten.

Grafik 2. Wachstum der Verbraucher- und Unternehmenskredite in den USA (links, vierteljährliche Veränderung) und Wachstum der Kredite im Verhältnis zur Inflation in den nächsten 12 Monaten (rechts)

US Consumer and Corporate Loans Variation as a Ratio to GDP

Source: Bloomberg, LOIM

Einfach ausgedrückt: Die Fed könnte ihre Straffung beschleunigen, wenn die Kreditvergabe der Banken weiter zunimmt, was dem Hauptrisiko der 2022 – dem Risiko eines geldpolitischen Fehlers – noch mehr Gewicht verleihen würde.

Ein Anstieg der Kreditvergabe bedeutet ein erhöhtes Risiko von Fehlern in der Geldpolitik

Foto von Pascal Menges (Quelle: LOIM)

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Griechenland will Rettungskredite im März vollständig an IWF zurückzahlen

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Athen, 14. Feb (Reuters) – Griechenland will die letzten Raten der in der Schuldenkrise aufgenommenen Rettungskredite bereits nächsten Monat und damit zwei Jahre früher als vereinbart an den Internationalen Währungsfonds (IWF) zurückzahlen. „Griechenland hat offiziell einen Antrag auf vollständige Rückzahlung des ausstehenden Saldos seiner IWF-Darlehen gestellt“, sagte Finanzminister Christos Staikouras am Montag der Nachrichtenagentur Reuters. „Das entsprechende Verfahren wurde eingeleitet und wird voraussichtlich Ende März abgeschlossen sein.“ Griechenland schuldet der in Washington ansässigen Organisation noch 1,9 Milliarden Euro, die eigentlich erst bis 2024 zurückgezahlt werden müssen. Durch die frühzeitige Tilgung kann der Staat etwa 50 Millionen Euro an Zinszahlungen sparen.

IWF Griechenland

Das hoch verschuldete Land hat während seiner akuten Finanzkrise mehr als 260 Milliarden Euro an Rettungskrediten von der Europäischen Union (EU) und dem IWF erhalten. Der Staat war darauf angewiesen, weil ihm private Investoren wegen des hohen Ausfallrisikos nur zu extrem hohen Zinsen Geld leihen wollten. Seit 2018 deckt Griechenland seinen Finanzierungsbedarf ausschließlich wieder über die Anleihemärkte. Dabei hilft, dass die Europäische Zentralbank (EZB) eine Nullzinspolitik fährt und selbst als großer Käufer von Staatsanleihen auftritt. Zuletzt sind die Renditen griechischer Anleihen allerdings auf den höchsten Stand seit April 2020 gestiegen: 10-jährige Bonds rentieren nun mit rund 2,5 Prozent, verglichen mit 0,9 Prozent im September 2021. Für den Staat wird die Refinanzierung damit wieder deutlich teurer.

Staikouras sagte, dass der griechische Staatshaushalt trotz steigender Ausgaben im Kampf gegen die Corona-Pandemie ab 2023 wieder zu einem Primärüberschuss zurückkehren soll. Im sogenannten Primärhaushalt werden Zinszahlungen nicht berücksichtigt. „Griechenland verfolgt eine umsichtige und verantwortungsvolle Finanzpolitik und eine kluge Strategie bei der Emission von Anleihen“, sagte der Minister. Die Kreditwürdigkeit sei in den vergangenen Jahren von den Ratingagenturen zwar heraufgesetzt worden, erreiche aber noch nicht das Gütesiegel „Investment Grade“.

Griechenland ist vor Italien das am höchsten verschuldete Euro-Land. Die Staatsverschuldung soll in diesem Jahr bei knapp 190 Prozent des Bruttoinlandsprodukts (BIP) liegen.

Griechenland will Rettungskredite im März vollständig an IWF zurückzahlen

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Ex-Wirtschaftsweise Feld wird persönlicher Berater von Finanzminister Lindner

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Berlin, 14. Feb (Reuters) – Der langjährige Wirtschaftsweise Lars Feld wird persönlicher Berater von Bundesfinanzminister Christian Lindner (FDP). Er werde die neue Funktion ehrenamtlich ausfüllen und bleibe als Wissenschaftler unabhängig, teilte das Finanzministerium am Montag in Berlin mit.

Stabile Staatsfinanzen und eine maßvolle Finanzpolitik seien die Grundpfeiler der sozialen Marktwirtschaft, sagte Lindner. „Kaum ein anderer Ökonom in unserem Land hebt diesen Zusammenhang immer wieder so deutlich hervor wie Professor Lars Feld.“ Er sei zudem einer der profiliertesten Streiter für die Schuldenbremse, die in der Corona-Pandemie ausgesetzt wurde, Lindner aber ab 2023 wieder einhalten will.

Der 55-jährige Feld hat seit 2010 den Lehrstuhl für Wirtschaftspolitik und Ordnungsökonomik an der Albert-Ludwigs-Universität Freiburg inne. Von 2011 bis 2021 war er im Sachverständigenrat zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung, also Wirtschaftsweise.

Von März 2020 bis Februar 2021 war er Vorsitzender des Gremiums. In der damals regierenden großen Koalition wollten CDU/CSU eine dritte Amtszeit für Feld, was die SPD aber blockierte. Viele Sozialdemokraten halten ihn in der Finanzpolitik für zu rigoros. Seitdem gibt es ein Patt zwischen den Wissenschaftlern im Sachverständigenrat und daher oft keine klaren Empfehlungen an die Bundesregierung.

Ex-Wirtschaftsweise Feld wird persönlicher Berater von Finanzminister Lindner

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Bayer warnt vor Produktionsengpässen bei Glyphosat

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Frankfurt, 14. Feb (Reuters) – Bayer kämpft bei seinem Unkrautvernichter Glyphosat mit Problemen bei der Rohstoffversorgung. Bei einem der wichtigsten Rohstofflieferanten des Unternehmens sei es zu einem mechanischen Ausfall in der Produktionsanlage gekommen, was zu einer erheblichen Verringerung der Produktionsraten geführt habe, schrieb Bayer am Freitag in einem Reuters vorliegenden Brief an Kunden. Das beeinträchtige die Lieferfähigkeit von Bayer bei Glyphosat und glyphosathaltigen Produkten. Der Leverkusener Agrarchemie- und Pharmakonzern erklärte deshalb höhere Gewalt (Force Majeure), wie ein Firmensprecher am Montag bestätigte. Betroffen von den Problemen sei ein wichtiges Vorprodukt für die Herstellung von Glyphosat, den Namen des Lieferanten nannte Bayer nicht.

Durch die Berufung auf „Force Majeure“ wird der Konzern ohne Haftung von seinen vertraglichen Pflichten vorübergehend befreit. Der Bayer-Sprecher konnte vorerst keine Angaben dazu machen, wie lange die Lieferprobleme anhalten werden. Neue Lieferpläne würden derzeit ausgearbeitet, betonte er. Bayer geht dem Schreiben zufolge aber davon aus, dass die Reparaturen an der Produktionslinie des Lieferanten rund drei Monate dauern werden. Der Brief richtete sich an Kunden, die Glyphosat als Wirkstoff einkaufen. Betroffen ist aber auch die eigene Produktion der glyphosathaltigen Roundup-Unkrautvernichter von Bayer.

Der Konzern erklärte, der Markt für Pflanzenschutz-Chemikalien- und Mittel erlebe gegenwärtig ein historisch knappes Angebot angesichts der herausfordernden weltweiten Handelsströme und den Auswirkungen der Pandemie, die das bereits knappe Angebot weiter unter Druck setzen. Der Lieferant arbeite aber daran, die Produktion wieder aufzunehmen. Bayer habe zusätzliche Materialien beschafft und andere Maßnahmen ergriffen, um die Situation bestmöglich zu bewältigen. 

Bayerkreuz Bayer Glyphosat Nachfrage

Titelfoto und Foto: Bildautor: Bayer AG

Bayer warnt vor Produktionsengpässen bei Glyphosat

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Britische Finanzbehörden beschlagnahmen erstmals NFTs

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London, 14. Feb (Reuters) – Bei Ermittlungen wegen mutmaßlichen Steuerbetrugs haben britische Finanzbehörden erstmals Non-Fungible Token (NFTs) beschlagnahmt. Neben diesen Echtheitsnachweisen, mit denen digitale Objekte als Original gekennzeichnet und zu Sammlerobjekten gemacht werden können, seien Kryptowährungen im Wert von umgerechnet knapp 6000 Euro sichergestellt worden, teilte Nick Sharp, Vize-Direktor Wirtschaftskriminalität bei Her Majesty’s Revenue & Customs am Montag mit.

Der Wert der NFTs sei noch nicht ermittelt worden. „Wir passen uns kontinuierlich an neue Technologien an und halten Schritt mit den Versuchen der Kriminellen und Steuerhinterziehern, ihren Besitz zu verbergen“, fügte Sharp hinzu.

Im aktuellen Fall beläuft sich der Schaden für den Fiskus den Angaben zufolge auf umgerechnet knapp 1,7 Millionen Euro. Im Rahmen der Ermittlungen seien drei Personen verhaftet worden.

Britische Finanzbehörden beschlagnahmen erstmals NFTs

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Clariant nimmt mögliche Bilanzmanipulation unter die Lupe

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Zürich, 14. Feb (Reuters) – Nach Hinweisen von internen Whistleblowern überprüft der Schweizer Spezialchemiekonzern Clariant seine Bilanz auf mutmaßliche Manipulationen. Die Untersuchung konzentriere sich auf die Verbuchung von Rückstellungen und Abgrenzungen in den Geschäftsjahren 2020 und 2021, teilte das Unternehmen aus Muttenz bei Basel am Montag mit. Den Hinweisen zufolge hätten Mitarbeiter Falsch-Buchungen vorgenommen, um die Ergebnisse des Unternehmens so zu steuern, dass die internen und externen Finanzziele erreicht würden. Die Untersuchung sei weit fortgeschritten. Clariant wollte sich aber nicht festlegen, wann die abschließenden Ergebnisse vorlägen.

Der Verwaltungsrat entschied am Sonntag, die eigentlich für Mittwoch vorgesehene Veröffentlichung des Jahresabschlusses und die Aktionärsversammlung auf einen unbestimmten Zeitpunkt zu verschieben. Angesichts der laufenden Untersuchung sei der Buchprüfer PWC nicht in der Lage gewesen, den Abschluss abzusegnen. Es sei an den Aktionäre zu entscheiden, ob PWC das langjährige Mandat behalte.

An der Börse sorgte die Bilanz-Überprüfung für einen Ausverkauf der Clariant-Aktie. Der Kurs rauschte im frühen Handel um 20 Prozent in die Tiefe. „Die heutige Ankündigung ist eine negative Überraschung, die hoffentlich nicht den Ruf zerstört, den das neue Clariant-Management bei Investoren und Analysten aufgebaut hat“, erklärten die Analysten von Baader Helvea.

Peter Steiner, der den Prüfungsausschusses des Verwaltungsrates leitet, betonte, die Untersuchung deute darauf hin, dass es weltweit eine begrenzte Gruppe von Personen gab, die möglicherweise versucht habe, Gewinne zu steuern, um einen Performance-Puffer aufzubauen. „Bisher gibt es keinerlei Anzeichen dafür, dass irgendjemand persönliche Vorteile daraus gezogen hat“, merkte Steiner an. Clariant habe mehrere Mitarbeiter suspendiert, aber keine Anzeige erstattet. Es lägen keine Hinweise vor, dass jemand aus der Firmenspitze an den Vorgängen beteiligt gewesen sei.

UNTERSUCHEN ANGELEGENHEIT MIT GRÖSSTER DRINGLICHKEIT

Konzern-Chef Conrad Keijzer, der Anfang 2021 von Hariolf Kottmann das Steuer übernommen hatte, erklärte: „Wir untersuchen diese Angelegenheit mit größter Dringlichkeit und Sorgfalt.“ Steiner zufolge hätten sich die internen Informanten am 10. September 2021 gemeldet. Im November sei dann der Entscheid gefallen, externe Experten beizuziehen. Mit der Aufgabe seien Deloitte sowie die Anwaltskanzlei Gibson, Dunn & Crutcher beauftragt worden. Als Ergebnis der Untersuchung könnte sich Clariant veranlasst sehen, Quartals-, Halbjahres- und Jahresabschlüsse anzupassen, warnte der Konzern. Gegenwärtig sei noch nicht klar, ob auch Abschlüsse vor 2020 betroffen seien.

Das Tagesgeschäft scheint indes besser zu laufen als Analysten erwartet hatten. Gestützt auf die gegenwärtig vorliegenden Informationen stellte Clariant für 2021 im fortgeführte Geschäft einen Umsatz von 4,37 Milliarden Franken in Aussicht, ein Plus von 13 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Das Unternehmen bekräftigte, eine operative Marge (Ebitda) von 16 bis 17 Prozent zu erreichen. 

Clariant nimmt mögliche Bilanzmanipulation unter die Lupe

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Inflation könnte schneller zurückgehen als erwartet

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Vier Herausforderungen für die Aktienmärkte:

Kommentar von Stephen Jones, Global CIO, Multi Assets Solutions & Equites, Aegon Asset Management

14. Februar 2022 – In einem Umfeld sich verbessernder wirtschaftlicher Rahmenbedingungen und einer Rückkehr zur Normalität im Laufe des Jahres sollten Aktien eine positive Rendite erzielen. Allerdings gibt es eine Reihe von Themen, welche dies in Frage stellen könnten, erläutert Stephen Jones, Global CIO, Multi Assets Solutions & Equites, Aegon Asset Management.

Diese vier Themen könnten laut Jones die Performance an den Aktienmärkten im Laufe des Jahres herausfordern:

Inflation
 Foto von Stephen Jones (Quelle: Aegon AM)

Zentralbank-Entscheidungen
Eine straffere Geldpolitik als Reaktion auf die hohe Inflation in vielen Ländern wird wahrscheinlich ein wichtiges Thema für die Finanzmärkte in diesem Jahr bleiben. Entscheidend für die Anleger wird sein, wie aggressiv die US-Notenbank ihre Politik im Laufe des Jahres 2022 straffen wird. Nach der letzten Sitzung der US-Notenbank besteht eine begründete Wahrscheinlichkeit von sieben Zinserhöhungen in diesem Jahr sowie einer quantitativen Straffung, auch wenn dies noch im Raum steht.

Inflation
Weltweit erhöhen viele Zentralbanken die Zinssätze, um die Inflation einzudämmen. Eine Überraschung für den Markt könnte sein, dass die Inflation schneller zurückgeht als erwartet. 

Der Großteil der weltweiten Überraschungseffekte bei der Inflation ist auf den Druck bei langlebigen Gütern zurückzuführen, da die steigenden Preise für Güter Unterbrechungen der Lieferketten widerspiegeln. Es wird erwartet, dass die Inflation in den nächsten Monaten hoch bleibt und dann bis zum Jahresende zurückgeht. Das Risiko für die Inflation bleibt bestehen, wenn die Lieferunterbrechungen nicht nachlassen und die hohen Preise in die Inflationserwartungen einfließen. Die Inflation bleibt jedoch ein Risiko – viele der Faktoren, die zu einem starken Anstieg der Inflation geführt haben, könnten in den kommenden Quartalen nachlassen, insbesondere wenn die Verbraucher von Waren auf Dienstleistungen umsteigen. Dies wird einen erheblichen Einfluss darauf haben, inwieweit die Zentralbanken ihre Geldpolitik in diesem Jahr straffen werden.

Globales Wirtschaftswachstum 

Das globale Wirtschaftswachstum dürfte weiterhin stabil bleiben, da sich die Volkswirtschaften von der Pandemie erholen, wenngleich sich das Expansionstempo wahrscheinlich abschwächen wird.  

Die Produktion dürfte durch die Rückkehr von Arbeitnehmern auf den Arbeitsmarkt gestützt werden, was dazu beitragen dürfte, Engpässe in der Lieferkette zu verringern. Allerdings haben die Regierungen in den letzten Jahren eine wichtige Rolle bei der Förderung der Nachfrage gespielt, und der Wegfall dieser Unterstützung wird wahrscheinlich zu einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums führen.

Geopolitische Risiken

Der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine wird sich wahrscheinlich nur langsam entzünden und nicht in voller Härte ausbrechen, aber die Risiken nehmen zu. Wenn dieses Risiko nachlässt, wird dies eine Unsicherheit für die Märkte beseitigen, was die Bedenken der Anleger verringern würde.

Wir gehen nach wie vor davon aus, dass es in der Ostukraine kurzfristig zu keiner nennenswerten Eskalation kommt, erwarten aber, dass die Spannungen anhalten, da weiterhin Truppen und Ausrüstung dorthin verlegt werden. Letztlich könnten die Kosten zu hoch und die Belohnung zu ungewiss sein, als dass Russland eine umfassende Invasion starten würde.

Inflation könnte schneller zurückgehen als erwartet

Titelfoto und Foto von Stephen Jones (Quelle: Aegon AM)

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Angst vor Krieg in Ukraine-Krise lässt Europas Börsen einbrechen

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Frankfurt, 14. Feb (Reuters) – Aus Furcht vor einem Einmarsch Russlands in die Ukraine fliehen Anleger in Scharen aus den Aktienmärkten. Dax und EuroStoxx50 fielen am Montag um mehr als drei Prozent auf 14.919 beziehungsweise 4027 Punkte. Im Gegenzug stieg der VDax, der die Nervosität der deutschen Anleger widerspiegelt auf ein 13-Monats-Hoch von 31,72 Punkten. Daher deckten sich Investoren mit den als sicher geltenden Bundesanleihen ein. Dies drückte die Rendite der zehnjährigen Titel auf 0,204 Prozent.

„Die Russland Krise hat die Zinswende als Nummer-Eins-Risikofaktor abgelöst“, warnte Portfolio-Manager Thomas Altmann vom Vermögensberater QC Partners. „Die Angst vor weiter steigenden Energiepreisen im Fall einer militärischen Eskalation ist riesig.“ Die wirtschaftliche Erholung von der Corona-Pandemie könnte damit abwürgt werden.

So stieg der europäische Erdgas-Terminkontrakt um 13 Prozent auf 84,20 Euro je Megawattstunde. Russland ist ein wichtiger Lieferant dieses Energieträgers. Spekulationen auf Lieferausfälle trieben auch den Ölpreis in die Höhe. Die Sorte Brent aus der Nordsee verteuerte sich bis zu 1,8 Prozent und kostete mit 96,16 Dollar je Barrel (159 Liter) zeitweise so viel wie zuletzt vor siebeneinhalb Jahren. Einsetzende Gewinnmitnahmen drückten den Preis zuletzt aber auf 94,28 Dollar. „Wenn es Truppenbewegungen gibt, wird der Brent-Preis problemlos über die Marke von 100 Dollar springen“, prognostizierte Analyst Edward Moya vom Brokerhaus Oanda. Die US-Regierung hatte zuletzt wiederholt gewarnt, dass eine russische Invasion in der Ukraine jederzeit möglich sei.

RUSSISCHE UND UKRAINISCHE BÖRSEN UNTER DRUCK

Aus den Depots flogen auch russische Wertpapiere. Der Moskauer Index für in Dollar notierte Aktien rutschte um bis zu 5,4 Prozent ab. Der Ausverkauf russischer Staatsanleihen trieb die Rendite der zehnjährigen Bonds auf ein Sechs-Jahres-Hoch von 10,05 Prozent. „Es ist sinnvoll, Risiken in Bezug auf Russland so weit wie möglich zu minimieren und sich nicht aktiv in russischen Werten zu engagieren, bis das Risiko eines militärischen Zusammenstoßes verschwunden ist“, sagte Volkswirt Jewgeni Suworow von der CentroCreditBank.

Ukraine Krise

Am Devisenmarkt zogen sich Investoren aus dem russischen Rubel und der ukrainischen Währung Hrywnja zurück. Im Gegenzug verteuerte sich der Dollar um 1,5 Prozent auf 78,29 Rubel beziehungsweise um 2,5 Prozent auf 28,749 Hrywnja.

Am westeuropäischen Aktienmarkt gerieten vor allem Reisewerte unter Verkaufsdruck. Der Branchenindex rutschte um vier Prozent ab, da einige Airlines ihre Flüge in die Ukraine eingestellt haben oder dies in Erwägung ziehen. Die Aktien der österreichischen Raiffeisen Bank, die stark in Russland engagiert ist, brachen um mehr als zehn Prozent ein, so stark wie zuletzt vor eineinhalb Jahren.

In den Fokus rückten auch die Papiere des Schweizer Spezialchemiekonzerns Clariant, die in Zürich zeitweise um mehr als 17 Prozent abstürzten. Sie steuerten damit auf den größten Tagesverlust der Firmengeschichte zu. Wegen möglicher Falschbuchungen verschob das Unternehmen die Veröffentlichung seiner Geschäftszahlen.

ZINSANGST NICHT ÜBERWUNDEN – BILANZSAISON MIT WERMUTSTROPFEN

Neben der Ukraine-Krise verunsicherten auch weiter Zinserhöhungsängste die Investoren. Der anhaltende Preisdruck lasse eine Straffung der Geldpolitik weltweit wahrscheinlicher werden, prognostizierte Bruce Kasman, Chef-Volkswirt der US-Bank JPMorgan. Allerdings erwarte er trotz der hohen Inflation in den USA keine drastische Zinsanhebung durch die Notenbank Fed im März.

Auch die prinzipiell positive Bilanzsaison komme mit dem einen oder anderen Wermutstropfen, gab Analyst Jochen Stanzl vom Online-Broker CMC Markets zu bedenken. „Während die meisten Unternehmen ihre Erwartungen zum Ergebnis im vierten Quartal zwar erreichen konnten, hat gut die Hälfte irgendeine Warnung im Schlepptau ihre Umsätze, Margen oder Gewinne für das laufende Jahr betreffend. Die Unternehmen spüren, dass sie in Zukunft nicht mehr so einfach in der Lage sein werden, die gestiegenen Preise für Vorprodukte und Rohstoffe eins zu eins an ihre Kunden weiterzureichen.“

Angst vor Krieg in Ukraine-Krise lässt Europas Börsen einbrechen

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